五十多岁的上海地产大亨叶茂菁,今年估计心气不顺。
五月份的时候,他旗下的上市公司天宸股份收到一份股东提交的文件,这份文件表达了对公司的严重不满,并提出两项诉求:一是要求公司回购股份,二是要求管理层在两个月内制订明确转型发展规划。
这个股东的愤怒,是有理由的。杭州清哲系一家私募基金,管理规模区间为5亿元至10亿元,实际控制人为自然人杨柳、瞿庆海。杭州清哲首次现身于天宸股份2023年第一季度报告,期末持股993.57万股,持股比例为1.45%。截至今年一季度末,杭州清哲持股增至4637.53万股,持股比例为6.75%。2023年4月以来,天宸股份股价累计下跌56.91%,区间加权均价为9.572元/股。若以该区间加权均价来看,杭州清哲的持股已遭遇了浮亏。
值得一提的是,知名富豪刘益谦旗下的国华人寿对天宸股份的投资也处于浮亏状态。国华人寿于2015年7月15日单日狂买2288.93万股,首次举牌天宸股份。到2016年10月10日,国华人寿已合计持有天宸股份股票1.37亿股,持股比例增至20%。
国华人寿披露了第一次、第三次和第四次举牌的大致均价,粗略估算下来,公司这三次举牌合计耗资在11.4亿元以上。以天宸股份区间加权均价算来,国华人寿第二次举牌耗资也在3亿元以上。
在权益变动书中,国华人寿表示增持是出于对天宸股份未来发展前景的看好,“基于上市公司正在谋求战略转型,提升公司核心竞争力”。
说起天宸股份这家公司,多数人可能都没听过。但它的背后老板,尤其在上海滩的地产界,一度大名鼎鼎。那就是知名富豪叶立培、叶茂菁父子。
叶立培在上世纪七十年代末移民澳洲,起初在中澳之间做针织贸易,1989年创立仲盛集团并进军国内房地产行业。叶家自此逐渐发迹。
仲盛集团在上海开发了不少知名项目,比如陆家嘴地标上海银行大厦、南京西路的南证大厦以及上海大型商城仲盛商业中心等。天宸股份几乎与仲盛集团同时成立,不过与叶家产生关联是在2000年左右。当时,叶立培以兄长叶立润的名义,入主天宸股份的前身上海联农。上海联农是由上海农委发起成立,1992年在上交所上市,后改名为天宸股份。
起初天宸股份是以地产为主业,虽然名义上由叶立润持股,但实际上叶茂菁从2005年起就担任董事长及法定代表人。到2011年,叶立润以年事已高无暇顾及为由,通过家族内部转手,将控股权转让给了叶立培、叶茂菁父子。
那时候,除了当“地产大王”,叶氏父子对影视圈同样很感兴趣。他们早年曾在多部影视剧中担任监制等,尤其身为富二代的叶茂菁,不时与娱乐圈女星产生绯闻。其中最引人注目的,就是他与赵薇之间的未果恋情。
叶氏父子的地产生意曾风生水起,但自金融危机之后就一蹶不振,后来干脆将地产业务出售。大概从2010年之后,天宸股份就成了一家“无主业”公司,从此走上一条靠投资收益为生的路。
大A江湖无奇不有,体现在天宸股份身上,就是两点:一是长期没有主业,一是业绩主要靠分红。
剥离地产业务之后,天宸股份曾多次表示要尽快明确主业,改变缺少主营业务收入的状况。比如2015年,天宸股份就号称要进行重大资产重组,标的为工业污水回收及处理的环保公司控股权。2016年,天宸股份又盯上了教育行业,称要收购教育产业类公司。但这两次转型尝试均失败告终。
转眼到2021年,大健康行业的风头正盛,叶氏父子又瞄准该行业,宣布将旗下公司酒店改造成医院使用。果然股价还得靠概念,苦于天宸股份多年无主业的股民,第二天就迎来了涨停板。不过,转型大健康还没玩明白,天宸股份在去年5月继续宣布,拟投资116亿元在安徽芜湖建设新能源光伏项目,并表示是“长期谋划”的结果。
有意思的是,整个2023年,天宸股份的营收还不到3亿,净利润才2000多万。
这种没有主业的情况,也曾引发交易所的质疑。比如2022年,天宸股份营收为2.44亿,其中房地产销售居然构成最大收入来源,占比九成以上。而且,这部分收入全部确认在第四季度,如果扣除这部分业绩,天宸股份很可能就触及财务类退市指标。真是精准过关。交易所据此寄出问询函,要求做出说明。
这几年下来,天宸股份的转型堪称多变,主业仍然摇摆不定。难怪这次股东要发难——一通操作猛如虎,但是没看到成效啊!
不过与股东着急不同的是,身为老板的叶氏父子,可能没那么急迫。因为,即使没有主业,也不妨碍公司每年躺着赚钱。而常年给天宸股份分红,撑起其利润报表的,就是地产龙头绿地控股。
这就要说回当年叶家入主上海联农,当年上海农委除了发起成立上海联农,还成立了另一家公司,就是绿地。上海联农与绿地互相参股,叶家正是借此持有了绿地的股份。这笔交易简直无比划算,2015年绿地作为上海国资混改试点借壳上市,叶家大丰收。
后来在财报中,天宸股份就曾直言不讳地表示,公司利润主要依靠绿地控股的利润分配。绿地俨然成了天宸股份的利润调节器,当年分红多,天宸股份就赚得多,分红少,天宸股份就赚得少。比如2022年,由于没有收到绿地的分红,天宸股份净利润便暴跌超过七成。
截至今年一季度,天宸股份位列绿地控股第五大股东,持股比例为2.22%。然而,近几年绿地控股的净利润持续下滑,从2020年至2023年,其净利润分别为137亿、62亿、10亿、-95亿。到今年一季度,下滑势头还没有止住,净利润为8200万,同比下滑高达95%。
眼下的房地产,龙头都不敢说自己好过,巨额分红就更别提了。
天宸股份作为一个手握上海一千二百多亩地主新贵及参股几十间公司的金蛋,有以下优势:1、多年无主业必重组转型是其最大涨升催化剂!今年3月23日将南方综合物流园区管理有限公司的名称及经营范围变更为上海天宸健康管理有限公司。 2、公司拥有上海闵行区400亩南方物流园地块(商业性质,85%股权),投资成本仅 2693万元,去年9月14日该地块已获政府批准转为商办用地,补缴土地出让价款人民币4.7亿元。土地出让面积为203915平方,合305亩。地上建筑面积为214,790.90平方米,其中商办用地208,800平方米,福利院5,990.90平方米。商业及商务办公综合用地中,建筑面积混合比例为商业40%、办公60%。参照该地块附近拍卖价保守5万一平方地价,20万方地市值也100亿元了,每股值15元了,权益重估增值超 90 亿元;该园区除了新建市政路后还有80亩地待规划开发。3、公司在浦东机场南侧的400亩朝阳农场农业用地,土地总面积 264,809 平方米,期末账面价值 2516万元;有望纳入上海自贸新片区范围;必增值巨大。 4、经原南汇县人民政府批准周西乡 康桥开发公司与上海市联农股份有限公司(现为上海市天宸股份有限公司)为联合建办上海联农机动车驾驶员培训中心征用秀南村、营房村合计征带地337273平方米(505亩)。根据1994年12月8日双方签订的《征地协议》,公司完成了上述337273平方米土地的相关征地手续并支付了所有费用。2016年被康桥镇政府新建九年一贯制学校的规划而征用30亩在,现还余470亩地。5、手握绿地控股(600606)2.78亿股,投资成本仅 3428 万元,每年稳定分红5000-8000万元,是其股价保底的坚实保障。今年开发南方园区有望出售绿地股票,收益必大增20亿以上。6、参股多间创投公司及其他公司(上海景嘉创业接力创业投资中心(有限合伙),上海章宸投资管理有限公司等)——科创概念。其间接参股的上海泰坦科技股份有限公司4月10日在科创板上市申请。参股几十间公司,还有多间参股公司在新三板上市。 7、国华人寿保险自2015年7月15日至2016年12月,合计持有1.648亿股天宸股份,占公司总股本的24%(买入成本20.1亿,均价12.2元以上)。第一大股东上海仲盛(29.17%)在2015年7月-2016年1月共增持2813万股,买入成本3亿元,均价10.7元以上。去年增持的500万股成本也在6元。如果国华人寿再增持1%举牌必加速上行。国华人寿增资95亿去年底完成,已获保监会核准,期待再度举牌天宸股份! 8、拥有北京广益大厦一、二层共一万多平方米房产及上海部分房产、上海天宸客运有限公司302台出租车等。
过了多年舒服日子的叶老板,真到了该想想其他出路的时候了,别在拿着这么大一个金蛋躺平了。
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