Q2受集采影响承压，当前集采+合规推动人工骨确定性替代趋势，下半年有望加速放量！事件：公司发布2024年半年报 1⃣24H1：实现收入1.0亿（-15.1%），归母净利润922万（-74.0%），扣非归母净利润123万（-95.5%）； 2⃣24Q2：实现收入5288万（-24.7%），归母净利润228万（-86.5%），扣非归母净利润亏损220万；📢简评： 1⃣合规+集采驱动人工骨占有率提升，下半年有望加速放量：24H1骨科骨缺损（骼金）收入7147万（-9%），核心受Q2集采降价影响。异种骨事件后相关厂商均已停产，后续非法产能有望持续出清，人工骨在合规性及集采驱动下份额有望持续提升，看好下半年人工骨加速放量趋势。 2⃣第二增长曲线齿科表现亮眼：1）口腔种植及整形需求催化下，齿贝收入持续稳健增长，24H1收入1617万（同比+54%）。2）公司于24年4月收购德国种植体公司，截至中报2个月种植体贡献收入104万，全年放量可期。 3⃣神经外科核心受集采影响，24H1实现收入914万，下半年有望恢复，全年指引维持不变。费用端核心受种植体收购及激励费用影响，预计后续随收入规模扩大费用率有望回归正常区间。 作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。