佳先股份：光刻胶重组+北交 国企改革+稀缺半导体资产

佳先股份联营企业英特美（供货徐州博康）

年产500吨光刻胶单体下线，10月18日，安徽佳先功能助剂股份有限公司联营企业安徽英特美科技有限公司（以下简称“英特美”）年产500吨光刻胶单体对乙酰氧基苯乙烯正式下线。

 英特美光刻胶单体项目去年10月底全面开工，经过前期试生产，目前英特美光刻胶单体已产出合格产品。此次该产品的顺利下线，标志着英特美实现了生产端与市场端的有序衔接。

 英特美光刻胶单体对乙酰氧基苯乙烯是光刻胶用量最大的一种单体，可用于合成作为光刻胶主要成分的聚对羟基苯乙烯，聚对羟基苯乙烯系列的化学增幅型光致抗蚀剂是目前国际上主流的光致抗蚀剂产品，是用于处理光蚀刻集成电路、制造芯片的关键技术之一。

 徐州博康项目年产1406吨光刻材料及152吨光刻胶

那天组织的北交所并购重组会议，8家公司参加，其中就有佳先股份。

安徽省对于芯片半导体设备，光刻胶的扶持力度，也一直走在全国的前列。

佳先股份：安徽省国企改革+光刻胶重组+稀缺半导体资产注入预期强烈。

公司实控人为蚌埠国资委，公司法人李兑，与光刻胶资产英特美为同一控制人。

安徽半导体国企为并购重组先锋，公司曾明确表示集团会整合优质资产注入上市公司。

同时剩余70%英特美股权大部分在国资委手中，剩余英特美的股份已被质押给了国资委，光刻胶资产全部注入佳先股份的预期强烈。

公司掌握全市场最核心光刻胶资产：英特美打破光刻胶上游乙酰氧基苯乙烯国外垄断，并供货给徐州博康（华为哈勃投资二股东）。

徐州博康是国内光刻胶绝对头部企业。

佳先股份于9月26日公告，新产品对乙酰氧基苯乙烯签订5160万元销售合同。

10月18日公告，联营企业英特美年产500吨光刻胶单体对乙酰氧基苯乙烯顺利下线。

大致估算用于光刻行业的乙酰氧基苯乙烯售价200w/吨，500吨新产能对应10亿营收。

巨大的估值预期差：华岭股份120亿市值，3亿营收，40倍PS。

英特美，保守按照500吨下线产能测算年营收10亿，按照40倍PS给予400亿估值，佳先股份参股30%，给予120亿估值，未考虑佳先股份主业估值的情况下，较目前30多亿的估值，理论上也有4倍空间。

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