欧盟反倾销终裁税率降至23.6%，显著低于国内同行【东吴机械】👉鼎力欧盟反倾销终裁税率较初裁下降7.7pct、总体影响可控根据Access Interntionl，欧盟委员会已公布对中国出口的高空作业平台反倾销税率：星邦、JLG、Jenie、鼎力四家企业税率分别为49.3%/22.5%/22.9%/23.6%，配合调查的其余企业（含临工、中联、徐工、柳工、杭叉等）税率为30.2%，相对于初裁结果分别下降6.8/1.1/2.7/7.7/1.8pct。鼎力终裁税率显著低于国内友商，与北美双龙头相当。👉我们认为该税率对公司实际出口欧盟产品的订单与盈利水平影响有限，甚至有望构成行业壁垒：（1）行业被普征关税的情况下，涨价为确定性趋势，公司一同将部分成本向终端客户转嫁。（2）公司毛利率显著高于同行，可承受关税成本上涨的能力更强。欧盟双反税率五年一议，参照北美，行业高关税或成为壁垒，鼎力份额有望提升。我们测算目前公司来自欧洲的年收入约15亿元（其中欧盟约10亿元），份额不足10%，成长空间广阔。👉海外臂式放量+并购CMEC增厚，看好公司业绩成长性我们看好公司业绩增长持续性：（1）臂式随海外客户试用验证通过，快速放量支撑业绩增长，（2）2024年4月公司基本完成对美国CMEC的收购。CMEC为美国本土品牌，深耕当地市场多年，已具备一定品牌知名度和客户粘性，销售团队成熟。鼎力收购CMEC，有望在北美市场经营取得更多自主权，凭借CMEC的品牌和渠道更快地推广新品，拓展市场。此外，北美“双反”降税同样有望增厚公司利润、增强综合竞争力。👉出于谨慎性考虑，我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为22/26/30亿元，当前市值对应PE为13/11/9倍，维持“买入”评级。 作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。