#银邦股份 240702 (SZ300337） 华为给到 50-60%毛利率，远超其他华为链，只因技术独家。 Q：公司目前消费电子订单的情况 A：公司之前主要一直是在汽车领域和新能源领域，消费电子方面公司给 H 做 SIM 卡槽，重量低，价值量小，今年也比较意外取得了 H 的钛铝合金中框订单，H 第一次就下了 400 万套，跟前两年小米的订单不一样，当时小米只下了 2 万套，后来因为小米超高端产品销量一般的原因，没有再做这个系列的产品。 除了 H 外，目前三星也在跟我们接触，之前三星的产品是在康瑞那边做，但康瑞他们技术听说有一些问题，也是因为这个原因后来苹果没有继续用康瑞的钛铝合金； Q：钛铝合金中框的相比于行业的其他中框产品有什么性能上的提升？ A：目前行业里的中框主要是不锈钢加一些其他合金的，用钛铝合金可以比较大幅度的减轻重量，在中框上减重就能达到 15-20g，其次钛的硬度更高，摔到地上不容易出印子，防水性能也更好，未来肯定是行业的趋势； Q：前面提到康瑞的技术问题，具体是什么？ A：具体不是很清楚，但听说是因为产品太脆，韧性较差，导致弯曲形变加工的时候容易发生断裂； Q：目前的技术水平怎么样？ A：目前我们的技术是比较好的，公司做复合材料 10 年了，一直亏钱，今年才开始赚钱，有很好的积累，这个设备是我们买后自己改装的，外面买不到，良率提升较大，很大程度的实现了降本； Q：钛铝合金中框的报价大概在多少钱一个，利润水平如何？ A：目前给到 H 出厂价的是 130 元/个，我们的毛利在 50-60%，会根据良率有一些波动，整体利润率是比较不错的，这个车间没什么额外的费用，基本毛利可以等同于净利，后面比亚迪电子还要做一些比如CNC 之类的后处理，整体成本在 300-400 元； Q：目前在多少个产品线上试用 A：暂时只有 10 月上线的产品，其他的希望未来有机会能打进去，轻量化会是未来手机迭代很重要的方向； Q：今年一季度扣费利润表现很好，我们今年全年主营业务的预期怎么样？ A：最近几年其实利润水平一直是低于行业龙头华峰的，主要原因就是公司为了切新能源车用户，要配合做大量的研发，在研项目有几十个，投入了很多研发费用。因为车企一般都是研发和生产都在一家企业，不会中间切换，所以不存在什么半路订单，必须陪跑，目前行业龙头华峰的净利率水平在 10%，公司今年做下来在 5%，大概在 2 个多亿，分析下来我们跟华峰的利润差距主要有几个； 首先，前几年华峰只有富余产能，所以他们接了很多新能源订单内容来源 这几年都在放量阶段，利润率表现好，前两年公司的产能都得留给老客户，只能看华峰赚钱，现在公司投淮北新工厂后，多了很多产能，可以支撑新能源客户的需求。其次公司的能源成本比华峰高，因为之前华峰的工厂在重庆，能源成本天然比东部低，电和气都是公司的 7-8 折的成本，今年因为新工厂的缘故，成本整体收窄了，利润率就上来了，淮北工厂满产的情况下，有机会做到 8-10%。 Q：目前主营业务的客户主要有哪些？ A：公司是宁德时代、比亚迪、长城汽车、特斯拉、大众等知名汽配商的供应商。 Q：未来淮北工厂满产的话，公司营收利润是什么样的水平 A：今年和明年还不能满产，现在是 6 月中旬开始投产，每个月释放个 5000 吨，半年可能到 6 万吨，我们有 3 年爬坡，明年 20 万吨，后年 35 万吨，假如本部和淮北都跑满的情况下，可能营收在 100 亿，年利润可以跑到 7-8 亿； Q：今年的公司利润的预期大概在多少 A：今年整体在 5-3 亿，去年因为并购的军工子公司亏了 1 个亿，亏损 5000 多万，商誉 3000 多万，还有利息什么的，今年这个子公司可以扭亏，之后每年也是在盈亏平衡的水平。 S银邦股份(sz300337)S S高新兴(sz300098)S S信息发展(sz300469)S S税友股份(sh603171)S S赛力斯(sh601127)S h2 不作为证券推荐或投资建议