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【英诺激光】#果链被忽视的铲子股
英诺激光：全面受益于消费电子创新+苹果AI iPhone，新环节新工艺新技术
英诺激光是全球领先的固体超快激光器及其自动化模组/设备公司，广泛应用于3d打印、消费电子等领域。
消费电子的创新集中在加工工艺和材料：
1.折叠屏、钛合金中，3D打印是核心加工工艺，英诺激光可以配套华曙高科等3D打印设备公司。
2. AI手机，散热需求大增，需要导入VC均热板等技术，其加工设备基本被海外垄断，英诺是少数突破的公司，自动化设备独家配套瑞声科技。
3. iPhone手机背板材质和加工工艺变化都比较大，英诺激光独供蓝思科技激光切割设备，快速替代原先CNC工艺。
更新下近期鼎通科技及产业链调研反馈：
1、业绩趋势：7/8/9月环比趋势向上，112G cge 加速放量；overpss相关料号急单逐步增加，新品毛利率40+%。
2、224G液冷方案：样品价格为1000美金左右（一套4个液冷散热器，sp100美金、32个224G cge sp15美金和32个wfer 10美金），远超112G整体方案；后期存在使用低成本方案量产，但基于较高基数，看好公司实际交付价值量仍然较高；此外，因公司是少见的具有液冷+cge精密制造能力的公司，目前为ph、molex、TE均独家打样，在1.6T的方案进展下，公司预计将成为最受益的核心供应商。
3、潜在料号：背板连接器打线架（配套连接器+线缆组件使用），前期由APH生产，大规模后有望由公司量产（先前负责过打样）。
宁德时代曾毓群:全固态电池的技术成熟度用从1 -9 进行表示的话，9代表可以上车生产阶段，那么目前固态电池行业最高水平在4左右。
宁德时代在全固态电池的研发上花了七八年的时间，目前就在4左右。
但是根据自身进展情况跟全球发展情况看，可以说宁德时代应是领先一大步，或者英文叫second to none。
宁王 给固态电池的节点做了一个量化，还有很长的路要走呢。
全国首部地方性低空空中交通规则《苏州市低空空中交通规则》，9月1日起施行
低空经济9月的事件还是蛮多的，下面就一一梳理下：
（1）9月1日，全国首部地方性低空空中交通规则《苏州市低空空中交通规则》施行。
（2）9月6-8日，2024低空经济发展大会将在芜湖举办。
（3）9月23-25日，2024深圳eVTOL展将在深圳举行。
（4）9月25-26日，全球可持续交通高峰论坛(2024)由交通运输部在北京举办。
各位领导好：我是国投证券策略林荣雄团队负责行业比较的组员彭京涛。截至8月30日晚21点，2024年中报A股披露率达到99%，本轮财报季业绩披露基本完成。
1、A股盈利底：按照可比口径来看，2024年中报全A/全A两非归母净利润同比分别为-2.57%/-6.67%，环比2024Q1全A/全A两非归母净利润增速-4.42%/-6.00%有所分化，全A在金融行业盈利回暖的背景下企稳，全A两非仍然继续下滑。全A/全A两非营收同比分别为-0.54/-0.87%，为2020年来首次转负。从盈利整体的节奏来看，需求疲软的问题相对十分突出，表现为上游>下游>中游，出海>内需趋势明显。
2、ROE的评估：2024H1全A/全A两非ROE（TTM）分别为8.17%/7.45%，环比一季报全A/全A两非ROE（TTM）水平分别为7.99%/7.09%有所上行，但拆分来看，当前全A两非资产增速已经下探至3.5%，益乘数环比向下，净利率与资产周转率低位企稳，ROE的改善主要反映企业降本增效，收缩经营的过程。其中2024H1ROE（TTM）环比提升的部门主要集中于电子+部分上游资源品+出海相关。从细分二级行业角度，2024一季报ROE环比改善较好的行业有：电力、面板、商用车、造船、石油石化、黄金/铜等。
3、结构看盈利增速：景气核心指引是出海+涨价，在PPI环比回升背景下部分上游品种盈利再度走强。2024H1大多数一级行业均出现盈利增速环比下行：
1）上游盈利增速出现环比修复，石油石化（2024H1盈利增速：+11.15%，下同）、有色金属（-2.82%）；
2）电子（+34.9%）、汽车（+20.54%）两大行业呈现出明显的景气趋势，主要受到出海支撑；
3）中下游内需较为疲软，除农林牧渔（+183.8%）与社会服务（+114.6%）外、地产链(-276.63%)、大金融、大消费整体表现明显较弱，景气指引的核心是出海（商用车、船舶、轮胎、玻璃等）+涨价。
4）从细分三级行业的角度，中报盈利增速靠前的主要细分行业有：重卡、客车、造船、黄金、半导体设计、生猪养殖等。
#重视Mte70摄像[模组旋涂滤光片新增量#华为mte70摄像模组升级换代或成最大新增量#东田微301183两市唯二国产替代旋涂滤光片单机价值量提升超4-5倍（ASP5→25）业绩同比增长404%底部历史低位建议关注.来源未知，注意吹票风险。
#事件：Mte70系列会用上一款5000万像素的国产超大底CMOS图像传感器。Mte70系列摄像头模组将延续P70配置将传统滤光片升级为旋涂滤光片，对比传统滤光片提升4倍以上，单机价值量将超20元。#东田微：旋涂滤光片新产品的应用有望开启产业变革之年。
1，东田微因其独特的技术壁垒在旋涂滤光片上领先优势非常大。今年P70滤光片迎来技术创新，从传统丝印技术变为旋涂技术，价值量提升了4-5倍（传统ASP5元左右）单机价值量预计在20~25元，东田微占了50%的份额，市场预期今年将会是产业变革的起点！旋涂滤光片有望成为各大厂商全系列高端旗舰机型有望标配，而作为国产唯二厂商，大概率有50%左右会用东田微新技术的旋涂滤光片，目前东田微华为，小米、OPPO、VIVO已实现供货，荣耀有导入预期，同时苹果与安卓也即将更新为旋涂滤光片，25年按各品牌高端手机1亿销量算保守估计将会对东田微净利贡献或达4-5亿增量，公司财务数据已初步提现，24年H1业绩已初步提现，营收增长85%，净利润增长404%。
主要看点：
1， 华为在P70以及Mte系列的旗舰机型中将主摄和潜望式镜头升级为能进一步提升摄像质量的旋涂滤光片；
2，东田微（301183）公司获滤光叠层结构及带通滤光片专利。公司滤光片出货量业内第一，约占全球21%，旋涂红外截止滤光片目前行业内仅公司及水晶光电具备旋涂滤光片技术且能够实现量产；
3，旋涂滤光片的遮光效率比传统滤光片提高一倍以上，漏光率从5%降至1%左右；
4，传统旗舰机滤光片单机价值大概是4-5元左右，而旋涂滤光片的单机价值量提升到了18-25元左右；
5，目前东田微已经成为华为小米oppo三星vivo摄像模组的主供应商，多年持续供应滤光片；
6， 东田微非常有望旋涂滤光片市场50%的份额，国产替代唯二厂商；
7，25年按各品牌高端手机1亿销量算，旋涂滤光片4亿利润（20%净利），给80亿市值，光模块配套中际旭创，保守估计在1亿以上净利，给20亿市值，综合保守可看到100亿市值。
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