01
交易体系再简化
周末忙别的事情去了，所以又是没复盘的一天，大概再简化总结了自己的交易体系：
——核心：交易预期，量价博弈。
短线的模式（观察实盘）的思考：
1）上前排，早盘开盘量能最足，快速异动的，追涨，大概率是能封板的。
——缺点就是：当市场行情极端，当下极端缩量，意味着波动放大，很多冲高也会回落，日内就亏钱，更别说博弈明日了，日内亏钱，次日大亏。
例子：C福特，前边的C国科
次新有一点好，就是筹码结构干净，所以单一的博弈筹码结构，基本就是波动最大的套利资金参与，很难吸引小散接盘，没逻辑。
——所以复盘历史：次新都是次新+题材，才具备持续性。
只关注次新，去找最小盘次新补涨，记忆里没有走出来的；
没逻辑的补涨挖掘=没逻辑+2。
2）板块+前排，基本胜率就高很多，很多人收益就能创造10倍，如果市场再好一点。
市场差，回撤也不小，主因还是切后排，和板块的认知错误。
如果能把这个研究透+空仓，就基本能避免回撤了。
3）稳定盈利：何时空仓？控制回撤？
还是需要纳入宏观和市场这两个大的因子，好的环境，好的情绪，投机溢价可以做到极致，而且回撤还小。
02
今日操作复盘
今日观察和交易指标:
操作复盘：
南都上周五走人，主要逻辑是风偏没有如预期切换，K线走弱，所以8%清仓
——事实证明没了板块支撑，也没情绪核心的身位；
就无法聚集资金抱团，抱团也是需要一个理由，才能说服资金的风险厌恶上车的。
买沽：
+76%实在受不了走人了。
一个是避免2点半国家队拉升，另一个点是做空国家，心理有负担。
（稍微再忍一忍，就有+96%，感觉还是要修正心态。）
冠昊生物竞价买入： 干细胞题材+辨识度
天茂集团竞价买入：保险板块业绩超预期+前排+私立医院利好商业保险+
——本意想上国际医学这些民营企业的，逻辑更正，但是早上复盘实在来不及，一时半会儿想不起标的。
天风证券：继续锁仓。
逻辑：这是当下最近暴雷的券商，最需要注资。
券商之前重组并购一直都是雷声大雨点小，这一次规模更大，影响也会大一些；
至于持续性，当下这量能，只能是走一步看一步了，任何行情，接力盘的枯竭，就是回调的开始，不要YY。
板块基本面是次要的，量不够，流动性危机才是关键。
历史事件参考：
科创信息：最近巧合有点多，中午想分享的是文旅的背后，宏观因素是消费税。
结果立马就异动了，目前还盈利0.7%。
——明天大概率冲高回落，赚一点就走。
03周末信息汇总
海外：非农加剧衰退担忧，降息叠加大选，避险情绪升温 美国经济放缓、物价下行、就业降温，非农延续下修，50BP降息升至五成，VIX走高，美股下挫，美债结束倒挂，黄金震荡下行，原油创新低。 围绕大选和降息交易，周三（9/11）首场总统辩论和CPI，考虑大选不确定性和降息渐近，美股承压，美债和黄金空间有限，推荐现金为王，关注美元定存和短债。
美股的低迷，还要持续多久？
降息交易历史：降息开启前，美股一般表现不佳；降息开启后，即使经济不衰退，美股至少一个月之后才有好的表现。过往的大选年，美股在大选前表现一般不如大选后，当前选情胶着，对美股形成压制。
总统辩论临近，哈里斯“蜜月期”要终结了？哈里斯“热“降温，根据RCP和Ploymrket的数据，特朗普反超领先约2个百分点，但选情依旧没有摆脱僵局。9月11日（北京时间）总统辩论或是关键转折点。
一、今年年内，国内货币政策宽松如何“三步走”？
降准和降存量先行的概率较大，降息可能要“错位”落地。
第一步最快可能就在9月落地；以史为鉴，即便是2018年贸易战、2020年疫情冲击，央行也未同月降息降准；去年8月5年期LPR调整也让位于存量房贷利率调整公告。
国内：存量房贷调降箭在弦上，静待8月金融经济公布后的增量政策组合
存量房贷利率调降箭在弦上，预计调降80bp，剔除今年LPR已调降的35bp，实际调降45bp左右，分阶段分步骤推进，对地产销售修复和消费刺激的贡献有限。8月经济数据下周密集公布，政策增量可期，预计降准先行，降息和存量房贷利率调降紧随其后。
地产存贷-80个基点，可释放3000亿，有利于降低居民负债压力和促进消费。
但是：银行没钱，也扛不住了；
➥还得等上边的解决办法，目前央妈也没思路。
➥央行前行长易纲承认当下通缩，但是央妈也没办法。
➥目前还是等美联储降息，见招拆招，货币政策工具箱已经空了。
➥目前只能指望财政部，出台财政政策；
➥从最后借款人—政府；
➥目前负债最少的是中央；
——关注中央上杠杆，举债搞钱。不然，继续躺平。
关于银行：
净息差至1.5%，不良率1.6%；
要想降息，先得把存款利率降下来；不然银行扛不住。
➥融资端成本下降是私人部门复苏的先决条件.
关于降息：
美2019.8月降息，央行11月才跟，更受汇率影响；
美联储降息初期，美元没有快速走弱，中汇率还在贬值—7.2见底；
10月后，开始升值，回到7以内。
➥央行开启降息通道；
➥ 2019 H2, 存单利率下降+CPI回升（企业需求）—资金流入股市。
底部的特征：
1）地量见地价（反转的先决因素，非必然因素）
全市30日平均换手率1.5%和2018Q4持平
参考：2018Q4，股债双杀，最低换手1.1%，30日平均1.5%
2) 债市利差触底,和股市见底正相关。
股市的钱落入债市，推高价格，拉低利率；反之，流出..........
3） 股价先于企业业绩
（企业收入最难造假，利润手法多）
2024Q2 全A收入同比增速 20年来第四个低点。
历史：最长不超过三个季度。
A股企业现金流逆势抬升
关于证券行业
2024最差元年，后边还有的搞。
2005 证券市场，问题出清，大收小。
2024，另一个金融业出清，降本增效。
（国家不会放手不管就对了）
水价+碳交易
南京将于下周召开水价听证会，对应居民用水阶梯价格分别上调13%~19%，是自上海、广州、长沙后又一重点城市启动水价调整。同时新一批CCER项目挂网，碳配额将从电力扩展到水泥、钢铁、铝等行业也值得重视。
治污减碳，政策依然再加码。
好焚烧+水务（城市公用资产）
标的：：#瀚蓝环境 #三峰环境 #光大环境 #海螺创业 #兴蓉环境 #洪城环境 #北控水务集团
关于特斯拉FSD：入华节点将近，版本迭代加速。
入华进展：2024年9月5日，特斯拉宣称预计2025年Q1在中国和欧洲推出完全自动驾驶技术（FSD），但仍有待监管批准。
更新节奏：FSD版本更新进展加快，FSD V13预计10月发布，新版本预计将在必要时减少人工干预的次数，提升自动驾驶的性能。难点：监管+算力+模型+辅助软件
监管：1）安全检测：2024年4月28日公布第一批汽车数据处理安全检测名单，特斯拉2022、2023款Model 3、Model Y车型符合安全要求检测。2）路测资质：上海示范区向特斯拉发放道路测试牌照。
计算中心：海外算力使用Dojo，2024年年底Dojo1的算力将等同于8000块H100的算力；入华后数据本地化存储，将寻求本土算力支持。数据/模型：智能网联汽车数据出境+建立上海数据中心实现本地数据存储+在华高销量推动训练侧数据积累深厚，形成合力，解决入华后特斯拉的数据积累困难和仰赖数据质量的大模型训练难题。
辅助软件：百度地图与特斯拉深度合作，高辅地图解决测绘资质问题。行业展望：主机厂商加速布局，端到端模型与算力规模为重。
空间展望：高阶智驾渗透节奏加速，FSD中国市场保持高景气。模型对比：随着FSD12.5版本优势显现，国内车企如华为、蔚小理迅速追赶，纷纷调整技术路线，加入端到端大模型的行列。算力对比：特斯拉曾宣称算力总规模将于2024年10月达到100EFLOP，领先优势明显，国内车企加速布局自驾算力。
FSD入华有望加速高阶智能驾驶在国内的落地进程，高阶智驾领域领先的车企或供应商会更加受益，建议关注高阶智驾智能驾驶域控及算法：🔥 德赛西威、中科创达、经纬恒润等
国产智驾芯片： 黑芝麻、地平线等
国产算力芯片： 🔥海光信息、寒武纪等ps: 自驾的目标不是0事故，而是降低事故和成本。
——科技创新的最终目的： 降本增效。
关于机器人
VC圈已经无感了，硬件端没看到什么亮点。
AGI还没到来，特斯拉的也没量产。
—只能小作文和新闻搞一日游，板块逻辑难爆发。
关于教育
（总结：中产的消费降级已经波及教育支出，再苦不能苦教育的惯例已打破；
政府没钱，信息化不行。）
新闻刺激：《论教育》，近日由中央文献出版社出版，在全国发行
受困于地方财政压力加大，教育信息化公司业绩恶化；
教培市场需求释放，高考报名人数增长，民办学校及校外培训公司业绩大涨。
31家主要教育公司的半年业绩发现，2024年上半年营收、利润负增长的公司数量均远超去年同期。
其中，16家公司营收负增长，占比超过一半；15家公司归母净利润负增长（其中2家公司因教育业务占比过小未统计利润情况），13家公司净亏损。
教育信息化：客户“钱紧”，竞争加剧
面向各级各类学校提供教育信息化服务的教育科技公司，是A股数量最多的教育公司类型。
这包括：科大讯飞、希沃、鸿合科技、正元智慧、新开普、佳发教育、学科网、全通教育、竞业达、海云天科技、鸥玛软件、国新文化、方直科技、生学教育等。
2024年上半年，A股教育公司营收前10名里，这类公司占5家。
其中，科大讯飞教育业务营收超30亿元，遥遥领先。
15家A股教育信息化公司，其中10家上半年营收负增长，占比67%。
全通教育半年报中写道，教育信息化项目建设及运营业务的客户主要为运营商、学校及教育主管部门，近几年该类客户受政府预算紧张影响，虽有采购需求但结算周期延长。且此类业务前期需要资金垫付，因此主动减少承接质量较低的部分此类业务。
国新文化半年报中写道，基础教育部门需求受到当地财政影响，部分项目延缓或暂时取消；同时，市场竞争进一步加剧。
A股教育信息化公司中营收降幅最大的是博瑞传播子公司生学教育，同比下降93.3%。在2023年上半年，生学教育共签单31个，签单金额2.87亿元，较2022年同期大幅增加。2023年半年报中因此写道：“发展态势良好，未来发展动力充沛。”但到了2024年上半年，业务规模却急转直下，营收仅4713万元。
政策拉动效应已经消失。
希沃母公司视源股份在8月27日投资者关系活动上介绍，“公司高职教业务受益于贴息贷款政策影响去年同期实现良好增长，今年上半年同比有所下滑。”
细分增长：
1）智慧招考赛道。连续两年高考要求安检门等设备实现考场全覆盖，以及越来越多的考试采取机考形式，带动了相关市场。
2）上半年是教培行业旺季，特别是高考前培训集中，营收规模较大
—学大教育，今年上半年，最赚钱的A股教育公司
3）考公
港股上市的粉笔以16.3亿元跃居第一；华图教育业务完整装入旗下上市公司华图山鼎，上半年营收15.1亿元，暴涨46倍，位列第二；曾经的行业第一中公教育持续降本增效，上半年继续优化网点、人员，营收降至14.5亿元，位列第三。
由于公考培训行业市场规模有限，利润已经取代营收，成为各家首先关注的指标。
商品，有色
大宗商品去库，宏观悲观情绪主导价格
稀土涨价
两部门下达2024年第二批稀土总量控制指标，2024年第二批稀土开采和冶炼分离总量控制指标分别为13.5万吨、12.7万吨，同比增长12.5%、10.4%。不考虑第三批指标，2024年稀土开采和冶炼分离指标分别为27.0万吨、25.4万吨，同比增长5.9%和4.2%。
如果24年不再下发第三批指标，则2024年稀土指标增速改善超预期，稀土过剩幅度将降低，随着稀土管理条例以及“以旧换新”政策的实行，供需有进一步改善预期
从 2011 年到 2021 年，氧化镨钕价格经历了多次波动。2011 年后，价格在低位徘徊，直到 2020 年需求增长推动价格上涨，最高达到 110 万元。2023 年稀土开采放开后，进口矿增加，价格有所回落。
2024 年上半年，氧化镨钕价格最低约为 35 万元，最高不超过 41 万元。
预计下半年价格可能上涨至 40 万元以上。
镨钕价格的支撑主要来自于供应增长的限制和需求的增长。下半年价格可能达到 42 至 43 万元。可能是由于短期内价格上涨过快。大集团对镨钕价格的诉求可能会影响下半年价格走势。政策和条例的出台可能对价格产生更大的影响；
稀土行业的供应集中度较高，北方稀土和盛和资源等大集团对市场价格波动有较强的控制力。政府不希望价格波动过大，以免影响国家战略发展。未来镨钕价格可能稳步上涨，但不太可能回到高位。
稀土市场通常呈现 10 年一个大周期，5 年一个小周期。上一轮上涨始于2020 年，因此预计下一轮行情可能在 2025 至 2026 年出现。这一预测基于集团整合后的市场行为和政策影响。尽管市场周期性存在，未来行情的出现还取决于经济发展和供应情况。例如，2020 年的上涨是由于前几年供应增长缓慢，加上疫情影响了海外进口，导致供应紧张。未来可能会有小幅波动，但不太可能出现普钕价格大幅上涨的情况。
未来稀土供应和需求的趋势：尽管北方和中国整体在扩张稀土产能，但可能仍无法满足市场需求。特别是钕铁硼的需求预计每年都会增长，这与智能化、制造化和稀土永磁电机的发展有关。同时，不合规产能的退出可能会在明年导致供应问题。
（中国稀土、北方稀土和金力永磁）
中矿有预期差：尾矿提炼
截至2024年9月1日，公司日前收购98%股权的Tsumeb冶炼厂锗锌渣堆和铜渣堆拥有的多金属熔炼尾渣保有（探明+控制）类别资源量共计294.35万吨矿石量（以锗大于50克/吨为边界品位估算），尾渣含有多种有经济利用价值的有价金属资源。
乳业：
目前行业供需情况测算出，在调整期，预估小牛场将出现30%+的退出，部分大型牧场发生重组和并购，带动行业集中度进一步提升。
短期趋势伊利：7月收入增速环比下滑幅度收窄；渠道产品基本都是三个月以内的，渠道进货意愿也有提升。蒙牛：7月收入下滑收窄到个位数，8月可能正增长。目前渠道库存保持在合理健康的水平（20+天），也为三季度旺季准备。
目前审慎对待三季度销量，三季度不会大量压货，做合理库存安排，不会再给Q4带来渠道库存太大压力。
分红
伊利：分红额在23年基础上继续明显增加、未来几年分红率不低于70%。年初也推出10到20亿股票回购注销方案。
蒙牛：未来2年分红比例至少达到50%（现在40%）。拟于未来12个月内进行总规模最高达20亿港元的股份回购。大储抢装
2024年以来光储平价构成海外大储爆发的底层逻辑，国家意志指引中东等新兴市场加快能源转型，政策补贴支撑欧洲大储装机，高回报驱动美国大储维持较高增速，整体海外价格及盈利显著好于国内，有望在营收和利润端带来较大弹性。
主要环节中：
1）电池厂出海由直流侧向交流侧延伸，具备价值量提升逻辑；
2）集成环节，非美市场需求增长，国内厂商全球份额有望进一步提升；
3）PCS环节，非美市场份额提升、欧美市场有望部分替代海外厂商。
9月，国内电池及材料排产QoQ+3%~7%，宁德排产出现跃升（6-8/9月分别40~42/46GWh），延续8月上修主要系下游储能需求强劲、景气度回升等。龙头排产QoQ+5%~12%，除三元Q2低价备货导致Q3环比波动外，基本超过行业增速，电解液、隔膜、电池等环节部分二线增速超过头部。结合库存周期及稼动率看，中游或启动“被动去库”至“主动补库”阶段。
标的：德业股份、锦浪科技、艾罗能源、禾迈股份、固德威、昱能科技、派能科技；盛弘股份。
04
市场小段子汇总09081、中光学：数码博主爆料，MteX非凡大师将首次在三折叠屏手机里创新的采用潜望式镜头。公司是HW潜望式摄像头供货商，其合色棱镜、TIR空气隙棱镜和投影系统透镜全球第一。2、高争民爆：西南某县召开重大项目服务保障工作座谈会。3、金龙汽车：深圳巴士集团计划于2024年内在前海推广20台自动驾驶公交车，公司自动驾驶大巴车A股进度第一，2018年与百度合作生产全球首款L4自动驾驶大巴车。4、联创电子：特斯拉Robitxi将于2024年10月10日左右推出。公司是特斯拉主要的车载镜头供应商之一，2024年8月30日互动，公司用于折叠手机的光学产品已于2023年量产，目前持续交付中。5、欧菲光：传欧菲光取得了华为Mte70系列的手机镜头模组的一半以上份额。（出处未知，谨慎参考）6、华茂股份：持股国泰君安证券6.15亿元。7、兰生股份：公司持有海通证券股票约9200万股，期末账面价值7.88亿元。公司实控人是上海国资委。8、飞利信：全资子公司精图信息推出一款实景三维地球应用“精图地球”，它整合了众多内容和功能的元地球浏览器可以替代谷歌地球等国外在线地图。9、宝丽迪：荷兰扩大对先进半导体制造设备的出口管制措施。公司成功研发红色纳米色浆，可应用于光刻胶领域。10、上海九百：上海旅游节将于2024年9月14日至10月6日举办。11、益民集团：上海零售—益国利民，百姓（民）概念+互联网金融股+零售+上海国企改革最低价。12、渤海化学：互动平台表示，公司有对水系锌离子电池进行技术储备和相关研发，目前研发取得显著进展，成功实现稳定循环。13、红宝丽：是国内知名的光刻胶生产商,专注于电子化学品领域,在光刻胶、显影液等产品上拥有丰富的研发和生产经验。14、海南海药：海南自由贸易港药品、医疗器械“零关税”政策，公司地处海南，实控人是国务院国资委，主营药品及医疗器械。15、常山北明：传华为开源鸿蒙社区累计开放的源代码超过1.1亿行。16、国海证券：国+海，公司证券经纪业务在广西市场占有率位列第一，实控人为广西投资集团，。17、动力新科：全资子公司上汽红岩的无人驾驶货车在海南的试点路测工作目前已启动前期上路前的手续准备工作。18、维业股份：深圳发布超长期特别国债资金加力支持消费品以旧换新实施方案，推动全市旧房装修和局部改造约3.5万户。
05
盘前要点（个人预判）
国家队周五护不住，美股大跌，空+空
—今日加速赶底。
—买沽继续胜利
大众关闭，利好小鹏产业
AI:
周五沪电股份在AI产业链中大:市场传言大跌原因主要有二，其一GB200改版方案反复，其二博通大跌。
周末GPT访问下降上热搜，辟谣没用，毕竟散户市场又不爱研究基本面，利空。
并购重组
9月7日，盐湖股份实际控制人青海国资委、控股股东青海国投与中国五矿集团及下属子企业签署《关于组建中国盐湖集团合作总协议》。
——央国企重组升温
上一次重组大年主要是民企套利玩概念，底层逻辑有很大区别，这个脉络应该能贯穿2024，继续等聚焦行业的逻辑发酵。
——券商情绪应该还能玩一天，天风锁仓。
手机：
为三折叠手机，截至预订开启不到24小时预约人数已超300万，如果按照两万一台
——600亿空间，大利好。
——资金介入过多，华强高标要是短板，压制题材兴趣，不追后排。
——等资金和逻辑切换，再参与
苹果AI手机，
继续选择挤牙膏，一点点出，没有大突破，利空。
没了乔布斯，只想吃老本，不思进取。
光刻机
美荷制裁事件，小道消息很广了，一直人为华懋是因为这个，而非华为概念。
消息滞后，资金已经介入，又是纯概念炒作；
——不参与，关注。
外资私立医院
想上民营，辨识度不够，也不知道资金怎么选，一时半会儿想不起国际医学；
但是国外的医院虽然技术水平高，但一般都用商业医疗保险，没有商业医疗保险的人群不一定能花的起那个钱。
——利好保险
叠加保险行业业绩超预期，上辨识度天茂。
06
竞价
高标反馈很差
市场情绪中性
科森，大众一字板，情绪ok.
竞价天茂，冠昊。
大众天地，华强，科森跟。
高标崩盘，情绪释放结束，放心持有。
盘中线下手写了.................
小道消息
不作为证券推荐或投资建议